2017年甲苯国内库存变化简析
作者：金联创—薛静
纵观2017年国内甲苯主港库存水平变化，如下图所示，华东整体呈现阶段性走低的趋势，华南整体变动不大。一季度末期国内甲苯港口库存总量处于年内最高水平，其中华东库存量接近12万吨，同期华南库存水平亦较高，约在1.5万吨上下。4-7月份甲苯港口库存出现一定下降，但8月份华东主港库存再度升高至10万吨附近。随后国内库存水平一直稳步下降，9-12月逐步从接近10万吨水平减少至4万吨附近。
数据来源：金联创
年内甲苯港口库存阶段性下降的趋势变化主要受以下几个因素所影响，首先是进口量的变化，其次是与进口量息息相关的内外盘套利关系的变化，第三点是国内生产情况，接下来我们看一下以上三方因素2017年是个怎样的情况。
首先来看一下2017年甲苯进口情况，如下图，通过与华东甲苯库存量的对比可以看出，国内进口量的变化趋势，与华东港口库存变化趋势基本一致，期间有少数几个月份趋势不一。具体来看，2月、5月、6月这几个月份甲苯进口量较高，由于产品的消耗存在一定的延后性，2月份进口的增加与3月份华东主港库存仍然较高存在一定因果关系。5-6月份进口量大增，而华东港口库存水平下降，与季节性需求增加，以及国内部分芳烃装置集中检修致使供应量减少的关系密不可分。下半年国内进口量明显下降，而港口库存水平亦一路走低。
数据来源：金联创
从内外盘套利角度分析，2月份内外盘价差较大，约在100-200元/吨，3-5月份内外盘价差较大且持续的时间相对较长，价差约在100-150元/吨附近，下半年内外盘价差波动较大，期间亦有约半数时间内贸价格高于外盘，但持续的时间往往较短，套利操作收到了一定限制。
第三点，从国内供应情况变化来看，下半年尤其8-12月份期间国内新增产能较多，主要涉及中石油云南石化，中海油惠炼二期等项目，供应量的增加使得国内商家谨慎对待进口，但四季度国内甲苯产量实际增加不及预期，且11-12月份中化泉州等项目检修也使得国内甲苯供应量出现减少，因而港口库存水平呈现一路走低趋势。
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